有这么一个“特殊”的行业：
它很流行，年轻人越来越趋之若鹜，大S说，“如果没有它，女明星根本活不下去。”
它很疯狂，不到七年的时间，行业的玩家就增长了十倍，近五年增速高达30%-40%，就连疫情都没能让它的增长熄火。
它很暴利，块钱的成本，最高可以卖到块钱，有的销售提成能拿90%，因为销售毛利确实能有90%，可与茅台媲美。
它很混乱，90%的从业者是非法执业，黑机构的数量是正规机构的6倍，每年在黑机构发生的事故超过4万起。
今天要讲的是医美行业。
所谓医美，就是“医疗”+“美容”，以医学的手段达到美容的目的。但是因为他的特殊属性，不仅具备医疗属性，还具备很强的消费属性。
在我看来，美丽不仅是消费，也是一种投资。毕竟现在，形象气质佳无论对你成交客户还是升职加薪都是加分项。尤其是自媒体时代，当美丽的价值能够通过经济手段实现“变现”的时候，美丽自然成为了一项“刚需”，医美就是实现这一需求的路径。
按照惯例，我们还是从需求和供给两个维度来分析一下医美行业的投资价值:
从需求端来看，和大部分的医药赛道一样，医美行业也是一个拥有巨大潜力的朝阳行业。
第一，变美是一个让女性（包括部分男性）上瘾的高频刚需，而医美迎合了这一刚需。从性别上看，女性消费者的比例高达90%，过去很多女性做医美是为了工作，但现在这个趋势已经变了，就是单纯地为了取悦自己，医美已经成为“她经济”里面最重要的一环。
第二，年轻群体对医美的接受度会越来越高。过去社会对医美存在比较大的偏见，老觉得这种后天整出来的美不如天然美。但是随着90后成为消费市场的主流，对于医美的接受度大大提高，我国25岁以下的医美消费者达到50%以上。随着00后等越来越多的年轻人进入消费市场，我们的医美渗透率可能会大幅提升。
一个行业的投资值不能只看需求，还得看供给是否稀缺。如果供给已经很成熟了，那么未来增长的空间也不大，相反，如果供给还很不成熟，这个行业通常还有很大的潜力。显然，医美行业绝对属于后者。
几年前出国还很方便时候，每年约有14万中国人前往韩国做“整形”。最重要的原因就是过去国内的医美市场实在太乱了。
一个混乱的行业通常就是两个特征:一个是价格贵，一个品质差。医美行业有两个不光彩的“90%”，你每花块钱，有90%都是佣金；10个给你做医美的医生，有9个都是假医生。
不过这毕竟是一个关系人身安全的行业，国家已经开始大力整顿。但是必须注意的是，目前这个整顿出清和龙头集中的过程才刚刚开始。所以目前还没有头部的下游服务品牌跑出来，真正有投资价值的是产业链上的“卖水人”。就好像新能源汽车产业链，涨得最早最凶的是上游的锂矿。
比如以爱美客、华溪生物为代表的上游药械商，毛利和净利水平都远远超过中游的医美机构。
所以，投资医美板块的核心逻辑就是寻找一些最受欢迎的“轻医美”的耗材。
在医美的各类耗材中，玻尿酸作为应用最广泛的填充剂，霸主地位稳固，未来将迎高速发展期。年中国玻尿酸皮肤填充市场规模64亿元，注射数量超万支；据权威机构预测，未来5年玻尿酸市场或进入更快的发展阶段，有望在年销售额接近亿元。
近年来随着国内品牌质量的提升及技术的创新，叠加对于国内消费者的深刻洞察，本土龙头品牌正在崛起。而且这一板块已经形成比较强的高进入壁垒。强大的产品研发能力，严格的监管要求，稳定的供应商关系都让新参与者难以在短时间内获取相关优势。
目前国内，爱美客、华熙生物、昊海生物累计占领61.3%的市场份额，可以说是目前国内A股市场的医美“三巨头”。随着行业的快速增长，“水大鱼大”，龙头也会不断受益。未来仍有一定的增长空间。
除了玻尿酸之外，胶原蛋白、水光针、光子嫩肤、热玛吉、热拉提、超声刀等等，也有很大的增长空间。（男同胞这里看不懂可以去问问老婆或者女友，女同胞可以结合自己的理解，把生活和投资结合起来）在这，我罗列了主要公司和产品亮点。
值得一提的是，作为和消费高度相关的一个行业。和其他被疫情“重创”的行业不同，医美行业即便在疫情期间，也几乎一直保持着增长。从三季度业绩看，产品端龙头爱美客营收增长46%，归母净利润增长40%。疫情扰动收入仍然保持高度增长，充分彰显了业绩的韧性。而从估值上看，龙头公司的估值不算低，但是较比年过热的时期，已经理性了很多。
随着经济生活逐渐恢复正常，下游消费必然不断放大，接下来迎来“圣诞”、“春节”等消费节点，国家对于扩大内需也会给出更多政策。医美行业作为消费领域的“抗跌股”，是否会在下个阶段迎来增长，值得我们加入“自选”，深度观察。
对于“人造美”这一有争议的话题，你怎么看？你会选择“轻医美”吗？
