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作者：高特佳博士后创新基地
随着技术手段日趋丰富、成熟，消费者教育持续提升市场接受度，近年来医疗美容市场保持快速增长。年，中国医疗美容市场规模约亿元，增长率在20%左右；年，受疫情影响，中国医美市场规模同比增幅仅6%，创5年来新低。
然而，与此同时，年在线医美服务平台市场规模却逆势扩张，同比增长12%，远超医美市场总体增幅，医美行业线上化程度进一步加速。可以预测，经过未来2-3年的行业自我调整与变革，医美行业总体收入将逐步恢复到两位数增幅。
图1：中国医美行业市场规模
医美产业链速览
医美行业产业链主要由上、中、下游三个部分构成。上游主要包括设备、耗材、药品等生产商；医院、医院、小型私人诊所等；从上游到中游是中间商/代理商。下游即消费者，大多数通过传统广告、美容院导流、互联网搜索以及新兴医美APP等方式进行导流。
图2：医美行业产业链
上游产品主要包括美容药品耗材和器械，行业竞争门槛高、集中度高，平均毛利率接近90%，净利率达30%。美容耗材主要包括注射性材料，例如玻尿酸、肉毒素、羊胎素等；以及置入性材料，主要包括假体丰胸、鼻梁植入以及下颌填充植入体等。美容器械则主要包括激光治疗仪、射频治疗仪、吸脂系统等，毛利率约60%-70%。美容药品耗材和器械代表企业有昊海生物、华熙生物、复旦医药、亿盛生物等。
医美耗材器械生产要求较高，特别是药品类的耗材技术含量高，当前国外部分产品仍处于垄断地位。随着技术引进、研发投入等的力度加大，我国医美行业上游厂商将加快发展，国内厂商，如华熙生物等，也在逐步加强品牌塑造和终端推广。随着技术的成熟和质量的提升，我国医美上游产品成本优势会最终体现出来，从设备到耗材国产替代将是长期趋势。
医美产业链中游由服务机构构成，医院、民营医疗美容院及众多小型诊疗机构。行业参与者非常多，达数万家，良莠不齐，竞争非常激烈，经常依靠价格战或虚假营销争夺市场。毛利率在50%-60%之间，净利率低于10%。
而下游主要由包括线下美容院、搜索引擎、线上APP等的导流机构和获客平台构成。该领域集中度较高，有影响力的线上导流平台只有十来个，行业毛利率在80%以上。
图3：华熙生物和华韩整形毛利率/净利率对比
上游：利润丰厚竞争加剧
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